全國PPP市場競爭態(tài)勢分析(上）

發(fā)布日期：2016-09-20來源：PPP知乎編輯：宋珍珍

[摘要]

文/梁雪

　　一項(xiàng)目回報率分析

　　根據(jù)中國政府采購網(wǎng)以及各省政府采購網(wǎng)上的信息，2014年1月1日至2016年8月28日，落地的PPP項(xiàng)目共有913個，中標(biāo)總金額共1.47萬億元。上述項(xiàng)目中共有245個公布了中標(biāo)社會資本的投資回報率，我們以此為樣本對近期市場上PPP項(xiàng)目回報率的變化趨勢進(jìn)行了分析。

　　1數(shù)據(jù)庫描述

　　245個項(xiàng)目中有10個項(xiàng)目的規(guī)模信息不詳，為了方便計算和分析現(xiàn)將其規(guī)模金額記作0，由此可得總金額為4266億元，這些項(xiàng)目主要分布在以下省份中：

　　從上圖中可以看出，總共有26個省份的245個項(xiàng)目公布了回報率信息，其中項(xiàng)目總規(guī)模最大的山東省，共752億元，有53個項(xiàng)目，第二是四川省 541億，有48個項(xiàng)目，項(xiàng)目個數(shù)超過10個的省份還有江蘇省14個項(xiàng)目、河南省19個項(xiàng)目、海南省12個項(xiàng)目、河北省14個項(xiàng)目、吉林省13個項(xiàng)目，可以看出，這7個省份在項(xiàng)目中標(biāo)回報率信息的披露上較為全面。

　　按照國家第三批PPP示范項(xiàng)目申報要求將項(xiàng)目分為5個類型，交通運(yùn)輸、農(nóng)林水利與環(huán)境保護(hù)、社會事業(yè)與其他、市政公用事業(yè)和綜合開發(fā)，各類型項(xiàng)目的占比情況如下圖所示：

　　從項(xiàng)目類型占比情況來看，總金額占比最大的為市政公用事業(yè)類項(xiàng)目，規(guī)模為1844億，占總項(xiàng)目金額得43%，項(xiàng)目個數(shù)也排名第1，總共有90個，市政公用事業(yè)類項(xiàng)目包括軌道交通、停車場、地下綜合管廊、海綿城市建設(shè)、城市黑臭水體整治、市政路橋、供水、排水及污水處理、供氣、供熱、供電、園林綠化、垃圾處理、農(nóng)村污水垃圾治理等;金額排名第2的是交通運(yùn)輸類項(xiàng)目，總規(guī)模1040億，占24%，共有53個項(xiàng)目，交通運(yùn)輸類項(xiàng)目有公路、橋梁隧道、鐵路、民航、水運(yùn)、公交系統(tǒng)、物流系統(tǒng)等;綜合開發(fā)類項(xiàng)目排名第3，金額795億，占19%，有31個項(xiàng)目，這類型項(xiàng)目有城鎮(zhèn)綜合開發(fā)、環(huán)境綜合治理、保障性安居工程、智慧城市等。

　　根據(jù)搜集的中標(biāo)數(shù)據(jù)情況來看，中標(biāo)企業(yè)的類型主要有：建筑承包商、運(yùn)營商、投資機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)(銀行)，不同類型的中標(biāo)企業(yè)單獨(dú)或者以聯(lián)合體形式中標(biāo)的占比情況如下圖：

　　可以看出，在公布了回報率信息的245個項(xiàng)目中，類型為建筑承包商的企業(yè)參與率最高，不論是項(xiàng)目個數(shù)或是總中標(biāo)金額都位列第1，其中建筑承包商單獨(dú)中標(biāo)的項(xiàng)目總金額排名第1，,有1665億，占比39%，一共133個項(xiàng)目;金額數(shù)量排名第2的為建筑承包商與運(yùn)營商的聯(lián)合體，中標(biāo)17個項(xiàng)目共719億，占 17%;建筑承包商和投資機(jī)構(gòu)的聯(lián)合體排名第3，總金額為553億，共20個項(xiàng)目。2015年到2016年中金融機(jī)構(gòu)參與的PPP項(xiàng)目共有20個，其中有 13個項(xiàng)目的回報條件中規(guī)定了投資回報率，可以看出，金融機(jī)構(gòu)在項(xiàng)目的選擇中比較在意回報條件中的投資回報率。

　　將聯(lián)合體內(nèi)的所有企業(yè)拆開后，245個項(xiàng)目的中標(biāo)人一共包含358個企業(yè)，其中民營企業(yè)的個數(shù)較國有企業(yè)的個數(shù)稍多，共有184個，占比為51%，國有企業(yè)共有174個，占比為49%，非上市企業(yè)在民營企業(yè)和國有企業(yè)中都占大多數(shù)，比例均為42%。

　　22015年至2016年項(xiàng)目平均回報率下降

　　1、整體趨勢

　　2015年至2016年部分項(xiàng)目回報率如下圖：

　　注：上述數(shù)據(jù)已剔除3個不具代表性的回報率過高(20%)或過低(0.01%)的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目回報率屬于極值將會影響平均值水平，且由于2014年的項(xiàng)目較少，且其中有具體回報率信息的項(xiàng)目僅有1個，故在此也不做討論。

　　從圖中信息和具體數(shù)據(jù)中可以看出，2015年至2016年P(guān)PP項(xiàng)目的回報率有下滑的趨勢，其中2015年平均回報率為7.89%(共57個項(xiàng)目)，2016年8月前的平均回報率為7.13%(共184個項(xiàng)目)，平均下降約0.7個百分點(diǎn)。

　　項(xiàng)目投資回報率排名在前20%和后20%的企業(yè)類型如下圖所示：

　　在除去3個投資回報率過高和過低的極值項(xiàng)目和1個2014年的項(xiàng)目后，剩下的241個項(xiàng)目中回報率排名在前20%的共有48個項(xiàng)目，回報率范圍在 8.3%到14%，這些項(xiàng)目中類型為建筑承包商的企業(yè)參與的項(xiàng)目共有36個，中標(biāo)企業(yè)只有建筑承包商的項(xiàng)目占52%，投資機(jī)構(gòu)參與的項(xiàng)目有10個，剩下的參與者為運(yùn)營商和金融機(jī)構(gòu)(銀行)，共有14個項(xiàng)目。項(xiàng)目回報率排在后20%的有48個項(xiàng)目，回報率范圍在1.0%至5.94%，其中占比最高的企業(yè)類型還是建筑承包商，參與的項(xiàng)目有42個，第2為運(yùn)營商，共參與10個項(xiàng)目，最后是金融機(jī)構(gòu)，參與2個項(xiàng)目。

　　在企業(yè)性質(zhì)占比方面，回報率排名在前20%的項(xiàng)目有48個，參與的企業(yè)共70個，其中國有企業(yè)較多，共有36個，占51%，國有上市企業(yè)有1個，剩下的35個為國有非上市企業(yè);參與項(xiàng)目的民營企業(yè)共有34個，占比為49%，民營上市企業(yè)有5個，民營非上市企業(yè)有29個。回報率排在最后20%的企業(yè)中，國有企業(yè)有53個，比民營企業(yè)多了17 個，其中非上市的企業(yè)較上市企業(yè)占比多，國有非上市企業(yè)47個，占比53%，民營非上市企業(yè)31個，占比為35%。

　　2、按項(xiàng)目類型分類—交通運(yùn)輸類項(xiàng)目回報率下降最大

　　從上圖中不同項(xiàng)目類型的回報率情況來看，社會事業(yè)與其他類項(xiàng)目回報率有小規(guī)模增長外，農(nóng)林水利與環(huán)境保護(hù)、交通運(yùn)輸、綜合開發(fā)、市政公用事業(yè)四種不同類型項(xiàng)目的回報率從2015年到2016年均有一定的下浮。

　　其中下浮最大的為交通運(yùn)輸類的項(xiàng)目，從2015年的8.86%下降到2016年的6.86%，下降了2個百分點(diǎn)，下降幅度為22.59%，交通運(yùn)輸類的項(xiàng)目主要包括公路、橋梁隧道、鐵路、民航、水運(yùn)、公交系統(tǒng)、物流系統(tǒng)的建設(shè)和運(yùn)營，合作期限較長一般在10年以上，項(xiàng)目回報率下降幅度最大;增幅最大的為社會事業(yè)與其他類項(xiàng)目，從2015年的平均回報率7.20%到2016年的7.31%，兩年來的回報率有小幅度的上升，社會事業(yè)與其他類項(xiàng)目包括教育、科技、文化、旅游、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老、體育等領(lǐng)域的基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等類型項(xiàng)目，這類型項(xiàng)目帶有一定的公益性且不屬于強(qiáng)運(yùn)營的項(xiàng)目，所以回報方式一般為使用者付費(fèi)加可行性缺口補(bǔ)助，回報率有小幅上升。

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