PPP政策調(diào)整 對龍頭企業(yè)利大于弊

發(fā)布日期：2017-11-16來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 近日，在上海國際會(huì)議中心舉辦的第三屆中國PPP融資論壇上，財(cái)政部副部長、PPP工作領(lǐng)導(dǎo)小組組長史耀斌表示，保證PPP改革事業(yè)可持續(xù)發(fā)展是未來針對地方政府、企業(yè)的監(jiān)管重點(diǎn)。隨后發(fā)表演講的財(cái)政部金融司司長王毅對此進(jìn)行細(xì)化，比如對資本金不到位或資本金穿透后不是自有資金的PPP項(xiàng)目剔除項(xiàng)目庫。

　　 PPP進(jìn)入規(guī)范發(fā)展期，企業(yè)參與保障性提高

　　 近期對PPP合規(guī)性的強(qiáng)調(diào)達(dá)到了前所未有的高度，這對一直規(guī)范做PPP的公司來說是利好。PPP項(xiàng)目數(shù)量高速增長的時(shí)代已經(jīng)過去，未來PPP會(huì)平穩(wěn)發(fā)展，更注重項(xiàng)目的質(zhì)量。未來在融資、核心技術(shù)、品牌、平臺(tái)搭建、產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營等方面具有競爭力的企業(yè)將會(huì)成為PPP的主角。

　　 國資委發(fā)文，央企PPP總量控制

　　 國資委辦公廳下發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》(征求意見稿)明確對央企參與PPP進(jìn)行總量管控，一是以建筑施工為主業(yè)的中央企業(yè)累計(jì)對PPP的凈投資原則上不得超過凈資產(chǎn)的40%，其他中央企業(yè)不得超過凈資產(chǎn)20%。二是資產(chǎn)負(fù)債率高于90%、近兩年連續(xù)虧損的中央企業(yè)子企業(yè)不得單獨(dú)投資PPP業(yè)務(wù)。三是非金融子企業(yè)不得參與僅為項(xiàng)目提供融資、不參與建設(shè)或運(yùn)營的項(xiàng)目。根據(jù)新政央企參與PPP受限，給民企留下發(fā)展空間，在與央企的競爭中，民營企業(yè)參與PPP項(xiàng)目無論是在項(xiàng)目選擇還是融資成本方面都處于弱勢，央企參與PPP總量的控制使地方政府與民營社會(huì)資本增加了接觸的機(jī)會(huì)，對于已經(jīng)積累了豐富的PPP建設(shè)和運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)的上市公司東方園林、蒙草生態(tài)、鐵漢生態(tài)等的市場開拓帶來了契機(jī)。

　　 PPP項(xiàng)目與政府購買服務(wù)項(xiàng)目存在差別，規(guī)范運(yùn)作保障落地

　　 財(cái)政部《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》（財(cái)預(yù)[2017]87號，以下簡稱“87號文”）出臺(tái)主要目的是：“為規(guī)范政府購買服務(wù)管理，制止地方政府違法違規(guī)舉債融資行為，防范化解財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)”。該政策出臺(tái)后很多人未能有效區(qū)分政府購買服務(wù)模式與PPP模式。“87號文”要求嚴(yán)格按照規(guī)定范圍實(shí)施的政府購買服務(wù)，并不針對規(guī)范運(yùn)作的PPP模式。同樣規(guī)范運(yùn)作的PPP項(xiàng)目，不存在違反50號文件的“不得以任何方式承諾回購社會(huì)資本方的投資本金，不得以任何方式承擔(dān)社會(huì)資本方的投資本金損失，不得以任何方式向社會(huì)資本方承諾最低收益”行為。只要符合規(guī)范運(yùn)作，政府將根據(jù)財(cái)政部PPP操作指南(財(cái)金[2014]113號)中的規(guī)定，PPP項(xiàng)目中涉及的政府支付義務(wù)，應(yīng)結(jié)合中長期財(cái)政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，納入同級政府預(yù)算。

　　 PPP的發(fā)展趨勢是從運(yùn)營端尋找競爭優(yōu)勢

　　 經(jīng)過短期高速的發(fā)展，PPP模式進(jìn)入變革時(shí)代，據(jù)全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫報(bào)告顯示，在項(xiàng)目類別上存在經(jīng)營性項(xiàng)目投資額占總投資額比重為73.5%，在財(cái)政部的全國第四批PPP示范項(xiàng)目申報(bào)條件中，明確要求項(xiàng)目的回報(bào)機(jī)制要以使用者付費(fèi)為主。未來做為PPP項(xiàng)目的承建者更是一個(gè)運(yùn)營商的角色，社會(huì)資本方要滿足政府推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，打造特色產(chǎn)業(yè)的需求，在一系列政府繼續(xù)社會(huì)資本投資參與的開發(fā)區(qū)、園區(qū)、產(chǎn)業(yè)新城、特色小鎮(zhèn)、生態(tài)旅游景區(qū)等方面，基于PPP模式下的“產(chǎn)業(yè)+建設(shè)+招商運(yùn)營”產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)服務(wù)一體化運(yùn)營商，社會(huì)資本必須具備“策劃-規(guī)劃-投融資-建設(shè)-招商-運(yùn)營”的企業(yè)價(jià)值鏈，實(shí)現(xiàn)差異化的市場定位，重塑在PPP模式下的競爭優(yōu)勢，也為社會(huì)資本轉(zhuǎn)型提供契機(jī)。

　　 事實(shí)上，許多龍頭企業(yè)在運(yùn)營方面早已開始了一些有益的嘗試，例如蒙草生態(tài)(300355)中標(biāo)的巴彥淖爾市臨河區(qū)鏡湖生態(tài)修復(fù)和PPP項(xiàng)目，通過生態(tài)修復(fù)把昔日的“堿湖”變?yōu)轱L(fēng)景秀麗的“鏡湖”，良好的生態(tài)基底帶動(dòng)了周邊富強(qiáng)五組的特色草小鎮(zhèn)運(yùn)營，使地方政府以生態(tài)建設(shè)為支點(diǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)生態(tài)效益、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的綜合提升。

　　 總而言之，關(guān)于PPP規(guī)范運(yùn)營的一系列的舉措有利于建立一個(gè)更符合國情的發(fā)展模式，對于參與PPP項(xiàng)目的企業(yè)來說，也提出了更高的要求，但是規(guī)范化的競爭秩序?qū)τ邶堫^企業(yè)而言也意味著更為公平的競爭環(huán)境和更為廣闊的發(fā)展空間，如果適時(shí)跟進(jìn)調(diào)整思路，可以視為新的發(fā)展機(jī)遇。

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