PPP模式落地 “一帶一路”專家支招如何規(guī)避投資風(fēng)險

發(fā)布日期：2017-10-09來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]PPP雖然提供了投融資創(chuàng)新途徑，但沒有哪一種PPP模式是萬能的。中國企業(yè)應(yīng)根據(jù)沿線不同國家的情況，使用靈活、定制化的PPP模式優(yōu)化投資策略，分散項目風(fēng)險。

　　 PPP模式已經(jīng)在中國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域探索實施，如今這一模式將沿著“一帶一路”沿線國家“落地生根”。 普華永道年初曾發(fā)布研究報告顯示，2016年在“一帶一路”沿線66個國家的核心基建項目及交易總額超過4930億美元，涉及公用事業(yè)、交通、電信、社會、建設(shè)、能源和環(huán)境等七大行業(yè)。其中，中國占投資總金額的三分之一。

　　 可見，“一帶一路”沿線基建投資領(lǐng)域的蛋糕足夠大。然而，由于在這些國家投資的風(fēng)險也較大，尤其是政策風(fēng)險，相應(yīng)的交易成本也比較高。在“一帶一路”沿線的65個國家中，大多為新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家。這些國家在開放和發(fā)展過程中大多面臨政治維穩(wěn)、經(jīng)濟發(fā)展、社會轉(zhuǎn)型和政策調(diào)整等諸多挑戰(zhàn)。這些風(fēng)險和挑戰(zhàn)，正是目前中國企業(yè)想要“走出去”時面臨的最大困難。

　　 “一個國家的政治風(fēng)險，其實和它的PPP機遇是有關(guān)聯(lián)的。”9月28日，清華大學(xué)PPP研究中心首席專家王守清在第二屆中國PPP論壇上表示，“如果什么風(fēng)險都不愿承擔(dān)，市場的機會都會錯失。但是我們的投資是理性的冒風(fēng)險，冒我們承受力之內(nèi)的風(fēng)險，我們有控制力的風(fēng)險。”

　　 中國企業(yè)在“一帶一路”上到底應(yīng)該如何最大限度的減少和規(guī)避風(fēng)險?各方嘉賓在中國第二屆PPP論壇上給出了自己的答案。

　　 選擇有潛力的國家

　　 約翰.霍普金斯大學(xué)高級研究教授AlanTrager利用PPP框架和所需技能對“一帶一路”國家進行了比較分析，并在論壇上向大家介紹了“一帶一路”國家的PPP發(fā)展?jié)摿?。AlanTrager按照治理質(zhì)量標準將“一帶一路”沿線國家劃分為5個類別，其中“第一類”國家(占6%)支持并延續(xù)PPP發(fā)展的可能性最大，“第五類”國家(占14%)則可能性最小。在目前中國企業(yè)合作的“一帶一路”國家中，前三類國家約占62%，這些國家達到了PPP持續(xù)發(fā)展所需要的最低治理質(zhì)量標準。

　　 AlanTrager建議中國企業(yè)多關(guān)注“第二類”和“第三類”國家。因為這些國家正在努力轉(zhuǎn)型成為“知識型經(jīng)濟體”，它們需要拓展“21世紀基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，特別是在預(yù)防醫(yī)療、治療服務(wù)和環(huán)境保護等方面。雖然中國企業(yè)去這些國家投資會面臨一定的風(fēng)險，但同時也將獲得更多的機遇。

　　 2017年5月，國家發(fā)展改革委和聯(lián)合國歐洲經(jīng)濟委員會共同簽署《“一帶一路”PPP合作諒解備忘錄》。意在與沿線國家在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域加強合作，積極推廣PPP模式，鼓勵和幫助中國企業(yè)“走出去”。國家發(fā)展改革委也會同13個部門和單位，共同建立了“一帶一路”PPP工作機制，與沿線國家在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域加強合作，積極推廣PPP模式，推動相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項目盡快落地。

　　 國家發(fā)展改革委秘書長李樸民在論壇上表示，PPP模式秉持平等協(xié)商、長期合作、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的理念，相信運用PPP模式必將對共建“一帶一路”特別是推進“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通發(fā)揮作用。

　　 提高信用評級 優(yōu)化投資策略

　　 “一帶一路”沿線需要基建的國家，大部分以低發(fā)展和發(fā)展中的國家為主。PPP項目跟政府的關(guān)聯(lián)性很大，項目的信用評級理論上跟政府的級別很接近，最多也就到政府的級別。”穆迪大中華區(qū)信用研究分析主管鐘汶權(quán)表示。對于想要“走出去”的中國企業(yè)來說，如果PPP項目能夠得到世界銀行、亞投行等機構(gòu)的青睞，項目的信用評級則有所保障。如果是在“一帶一路”沿線信用程度比較復(fù)雜的國家，就算它們的國家主權(quán)信用評級低于投資水平，仍然可以通過合理的方法讓這個項目本身達到投資級別。

　　 “我們到國際上推行PPP必須要高度重視信用評級，我認為可以引入多種工具來幫助提升信用評級。比如保險和擔(dān)保，或者引入當(dāng)?shù)赜懈寐曌u的合作者和投資者來提升整個項目的信用評級。在PPP項目的國際實踐中，確實有單項評級超過主權(quán)信用評級的項目。”國泰君安證券股份有限公司副總裁朱健在論壇上介紹。

　　 PPP項目的信用評級是如何測評的?鐘汶權(quán)稱，穆迪會考慮到不同建設(shè)項目的建設(shè)難易程度等情況。另外，在PPP項目的信用評級上“對財務(wù)的要求不一定是最高的，反而是對項目的穩(wěn)定性和操作性要求很高。”

　　 中國承諾通過“一帶一路”倡議每年投資1500億美元用于基礎(chǔ)設(shè)施項目。AlanTrager認為21世紀基礎(chǔ)設(shè)施中PPP的應(yīng)用不僅包括港口、高速鐵路、油氣管道等設(shè)施，還應(yīng)該包括硬件設(shè)施、軟件設(shè)施、科學(xué)技術(shù)和社會服務(wù)。同時，中國企業(yè)在“一帶一路”沿線投資時，應(yīng)該幫助提升當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)機構(gòu)的建設(shè)能力，通過使用當(dāng)?shù)氐某邪?，開展培訓(xùn)項目，技術(shù)轉(zhuǎn)讓等方式發(fā)展可持續(xù)的伙伴關(guān)系。

　　 AlanTrager強調(diào)PPP雖然為解決特定的公共部門需求提供了創(chuàng)新途徑，但是并沒有哪一種PPP模式是萬能的。因此中國企業(yè)應(yīng)該放棄標準化的PPP模版，在“一帶一路”沿線根據(jù)不同國家的不同情況，使用靈活的、定制化的PPP模式來優(yōu)化投資策略分散項目風(fēng)險。

　　 避免照搬國內(nèi)“套路”

　　 “我們過去參與的境外基礎(chǔ)設(shè)施項目里面，就出現(xiàn)過和社會責(zé)任這方面的一些風(fēng)險。‘一帶一路’的PPP應(yīng)該符合聯(lián)合國倡導(dǎo)的以人為本、可持續(xù)發(fā)展的要求。我們不僅要把工程建設(shè)的非常好，還要把征地拆遷，移民安置補償，公眾參與等相關(guān)問題都解決好。”中國國際工程咨詢公司研究中心主任李開孟介紹稱。

　　 李開孟表示，過去因為我們對一些國家的宗教、文化、習(xí)俗等方面的關(guān)注不夠，最后導(dǎo)致了社會穩(wěn)定風(fēng)險等問題。

　　 “很多企業(yè)在參與境外投資項目時經(jīng)常有習(xí)慣性思維，把國內(nèi)的很多做法帶到國外。實際上世界銀行、亞投行、聯(lián)合國等相關(guān)機構(gòu)針對PPP模式的運作都有一套很成熟的規(guī)范。”李開孟強調(diào)道，“不要以為我跟當(dāng)?shù)氐恼賳T合作搞好關(guān)系，搞定了當(dāng)?shù)卣磺惺虑槎几愣恕２荒茉儆羞@樣的思維。”

【相關(guān)閱讀】

• 建筑民企PPP項目再獲政策利好
• 全國首條PPP高速公路項目開通運營
• PPP模式助力九江治水 總投資達76.99億元
• 中國鐵建聯(lián)合體中標122.95億元公路PPP項目
• 中國PPP發(fā)展形成“三大方陣”
• 第三屆中國PPP論壇在北京舉辦 聚焦“正本清源，規(guī)范發(fā)